我们曾是战士下行趋势未打破，反弹仍是兑现时机【天风金工吴先兴团队】-量化先行者
下行趋势未打破，反弹仍是兑现时机【天风金工吴先兴团队】-量化先行者
市场整体（wind全A指数）：下跌趋势估值水平（wind全A指数）：低估仓位建议：50%主要逻辑：整体而言不二越吧，Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局，目前仍处于风控阈值之下。以wind全A指数来看，在五日均线突破3500点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破，一旦下行趋势被打破，我们建议届时右侧追加仓位。配置重点仍然是围绕中小市值成长型公司。
我们上周的周报提出“市场进入反弹窗口”，同时根据我们的模型在反弹至压力位附近先兑现收益。从上周的表现来看，周一就触及我们的压力位置wind全A指数3500点，在后半周市场开始出现调整九流术士，最终全周各指数仍出现不同程度的上涨，wind全A指数上涨0.8%，沪深300上涨0.28%，中证500上涨0.78%，创业板指上涨0.87%五爱新闻网，我们建议关注的成长股略微占优。回顾一下过去12个月的择时观点 ，17年11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，17年12月17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证50；18年1月21日周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。18年2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，今年3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整，今年6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，今年7月底提示市场有风险泰星来客，黄子珈并将风格调整为均衡，今年10月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置墓诀 。站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续收窄，20日线收于3473点竹苑情歌，120日线收于3611，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为3.8%，均线距离与上期相比继续收窄，开始向我们设置的3%阈值靠近，但目前指数继续处于下跌走势我们曾是战士。 今年二月以来择时系统一直显示wind全A指数是下跌趋势，并且一直处于风控阈值之下，目前的格局下，我们依然以下跌走势的格局作为行情应对的基础，上周五市场缩量明显，或有一定的反弹，但是我们以wind全A指数来看，在五日均线突破3500点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破，一旦下行趋势被打破，我们建议届时右侧追加仓位。 风格选择上，根据我们的风格选择模型梁翘柏老婆，建议继续关注成长股的表现，特别是小市值公司的表现。 从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内，进入我们定义的低估区域，因此考虑长期配置角度银月巫女，结合短期判断，根据我们的仓位管理模型，建议维持仓位为50%。
整体而言，Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局，目前仍处于风控阈值之下。以wind全A指数来看，在五日均线突破3500点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破，一旦下行趋势被打破孙锡良，我们建议届时右侧追加仓位。配置重点仍然是围绕中小市值成长型公司神算天师。
风险提示
市场环境变动风险，模型基于历史数据面料再造。
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风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告蜡笔小小生，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《天风证券-金工定期报告-量化择时周报》
对外发布时间
2018年12月9日
报告发布机构
天风证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴先兴 SAC 执业证书编号： S1110516120001
市场整体（wind全A指数）：下跌趋势估值水平（wind全A指数）：低估仓位建议：50%主要逻辑：整体而言不二越吧，Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局，目前仍处于风控阈值之下。以wind全A指数来看，在五日均线突破3500点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破，一旦下行趋势被打破，我们建议届时右侧追加仓位。配置重点仍然是围绕中小市值成长型公司。
我们上周的周报提出“市场进入反弹窗口”，同时根据我们的模型在反弹至压力位附近先兑现收益。从上周的表现来看，周一就触及我们的压力位置wind全A指数3500点，在后半周市场开始出现调整九流术士，最终全周各指数仍出现不同程度的上涨，wind全A指数上涨0.8%，沪深300上涨0.28%，中证500上涨0.78%，创业板指上涨0.87%五爱新闻网，我们建议关注的成长股略微占优。回顾一下过去12个月的择时观点 ，17年11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出“白马股告一段落”，17年12月17日周报“准备迎接反弹”，重点参与上证50；18年1月21日周报“推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现”，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。18年2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，今年3月下旬判断有一个阶段性调整，并判断反弹至6月初后进入调整，今年6月下旬开始我们判断创业板开启超跌反弹，今年7月底提示市场有风险泰星来客，黄子珈并将风格调整为均衡，今年10月中判断市场将迎来一次反弹，建议增加仓位配置墓诀 。站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数继续处于下跌走势，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续收窄，20日线收于3473点竹苑情歌，120日线收于3611，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为3.8%，均线距离与上期相比继续收窄，开始向我们设置的3%阈值靠近，但目前指数继续处于下跌走势我们曾是战士。 今年二月以来择时系统一直显示wind全A指数是下跌趋势，并且一直处于风控阈值之下，目前的格局下，我们依然以下跌走势的格局作为行情应对的基础，上周五市场缩量明显，或有一定的反弹，但是我们以wind全A指数来看，在五日均线突破3500点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破，一旦下行趋势被打破，我们建议届时右侧追加仓位。 风格选择上，根据我们的风格选择模型梁翘柏老婆，建议继续关注成长股的表现，特别是小市值公司的表现。 从估值指标来看，我们跟踪的PE和PB指标，各指数目前都处于相对自身的估值30分位点以内，进入我们定义的低估区域，因此考虑长期配置角度银月巫女，结合短期判断，根据我们的仓位管理模型，建议维持仓位为50%。
整体而言，Wind全A指数仍处于下跌走势的大格局，目前仍处于风控阈值之下。以wind全A指数来看，在五日均线突破3500点前仍是建议在反弹中兑现，是否需要提升仓位的关键点在于下行趋势的是否被打破，一旦下行趋势被打破孙锡良，我们建议届时右侧追加仓位。配置重点仍然是围绕中小市值成长型公司神算天师。
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风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告蜡笔小小生，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《天风证券-金工定期报告-量化择时周报》
对外发布时间
2018年12月9日
报告发布机构
天风证券股份有限公司
（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴先兴 SAC 执业证书编号： S1110516120001